（原标题：A股或现“平顶慢牛” 四大布局主线显现）招财猫配资
21世纪经济报道 实习生 张长荣 记者 崔文静 北京报道
作为“十五五”规划的开局之年，2026年中国经济正处于承前启后的关键阶段。
市场普遍认为，2026年宏观政策将继续在稳增长与调结构之间寻求新的平衡。多家机构预计，实际GDP增速目标或维持在5%左右，政策支持力度仍将加码，财政政策有望持续发力，货币政策操作空间亦有望进一步打开。
与此同时，内需与出口走势的分化，正成为观察中国经济运行的新焦点。2025年，外需在全球需求放缓背景下依然展现韧性。展望2026年，政策重心预计将更加侧重扩大内需、畅通国内大循环，通过财政扩张、收入分配制度改革及社会保障完善等举措，促进消费回升与服务业扩容，在“增需求”与“优供给”之间寻求新的均衡。
随着经济由“土地时代”迈向“金融时代”，资本市场的重要性愈发凸显。在资产替代、制度改革与产业转型三重驱动下，多家机构判断，2026年A股市场有望延续“慢牛”格局，市场逻辑将从情绪推动转向基本面验证。行业配置方面，科技自主与安全仍是关键主线，内需修复（大众消费）与企业出海同样值得关注。
“十五五”时期具有承前启后的重要地位，作为这一阶段的首年，2026年宏观经济目标与政策框架引发市场关注。开源证券宏观经济首席分析师何宁指出，2026年实际GDP增速目标有望维持在5%左右。
政策支持预计将持续加码，财政政策有望持续发力。国泰海通梁中华团队预计，2026年公共财政赤字率可能在当前4%的基础上继续边际上调。何宁同样判断招财猫配资，该比率或提升至4.2%，对应广义赤字规模或将增加1.7万亿元。
货币政策方面，多家机构认为，当前低通胀环境下，我国实际利率处于历史高位，进一步降息具有必要性。何宁补充道，2026年货币投放机制将更趋多样化，具体包括央行国债买卖、降准、公开市场操作等手段。
厘清内需与出口的“分化”态势，是理解当前经济的一大关键。回顾2025年，出口在外部压力下展现出韧性，而内需在短暂回暖后再度走弱。这种“分化”的成因何在？
中金公司研究部首席宏观分析师张文朗团队分析认为，中国出口依托价格质量优势、成本优化等因素保持稳健增长。而内需受债务约束、供需错配及微观主体活力不足影响偏软。
展望2026年，张文朗团队预测出口仍能实现约6%的增长，而“反内卷”对供给端的总体影响则可能相对有限。
在此背景下，2026年如何“打通内循环、改善双循环格局”？何宁表示，核心思路是实现供需新均衡。张文朗团队进一步指出，理想的政策组合应是“增需求”为主，“优供给”为辅。在“增需求”方面，关键在于（准）财政扩张，核心方向包括化解债务压力与强化民生保障。
“2026年固定资产投资有望实现有限回升，其中基建投资增速将保持平稳；消费领域方面，以旧换新对商品消费的拉动效应已边际减弱，居民消费的核心潜力将集中在服务消费赛道。”何宁预计，政策层面或通过新增服务消费券、落实带薪错峰休假、推进新型城镇化等举措，进一步释放服务业消费潜力。
此外，何宁提到，以收入分配制度改革、社会保障体系完善及消费直达政策为核心的一揽子支持举措招财猫配资，将更精准地提振养老、生育等特定领域消费，同时激活大众消费潜力。
供给端方面，何宁表示需做好“加减法”。“加法”层面，通过高质量服务供给激活消费潜力，具体包括放开服务业外资准入限制、加大消费基础设施建设投入、完善基本公共服务、推动现代服务业与先进制造业深度融合等；“减法”层面，则是稳步推进反内卷，有序化解过剩产能。
“十五五”时期，资本市场的深化改革与财富结构的转型，预计将共同塑造中国经济的第二个财富周期，从“土地时代”逐步迈向“金融时代”。
作为十五五的开局之年，2026年资本市场走向如何？多家机构一致预测，2026年A股将延续慢牛行情。综合各家观点，慢牛核心逻辑可概括为三大方面：
首先，资产替代逻辑持续深化。随着房地产投资回报率稳步下行，其传统投资属性逐步弱化，权益市场正加速成为居民资产配置的“新主场”。
其次，资本市场改革筑牢制度根基。以“新国九条”为起点的基础制度改革有力提振中国市场的可投资性；引入中长期资本和构建稳市机制，极大改变中国市场应对风险和波动的能力。
此外，经济转型确定性提升注入增长动能。随着经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，传统动能趋稳的同时，新技术、新产业加速涌现推动资本开支扩张，叠加中国制造业全球化竞争力持续提升，经济预期与资产回报率有望触底回升。
基于上述多重利好，国泰海通郭胤含团队明确指出，2026年A股市场高度有望超出市场共识，向十年前的高点发起冲击。
值得关注的是，部分业内人士提醒，市场焦点正从情绪驱动转向基本面验证，估值能否进一步抬升将直接取决于企业盈利的实际兑现。当前2025年三季度A股盈利增速仍处于磨底阶段，市场对于盈利修复的节奏与弹性仍有疑问。
对此，机构给出差异化但乐观的判断：华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席何康团队认为，得益于渐行渐近的产能周期与库存周期拐点，盈利周期有望于明年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海，当前两者均现积极信号。
开源证券策略首席分析师韦冀星团队则提出，分子端盈利修复将呈现“厂”字型复苏特征，盈利底或出现在2025年底至2026年初，2026年资本市场将从“资产重估”阶段正式迈入“盈利修复”阶段，行情更可能是“平顶慢牛”而非“尖顶短牛”，且“平顶”之后将持续演绎盈利驱动的慢牛趋势。
估值层面A股仍具提升空间。据华泰证券模型预测，2026年末上证前向PETTM约14.5x；中证800相对发达市场折价约22%、相对其他新兴市场溢价约12%，均较历史高点仍有修复空间。“中国资产的相对吸引力显著，增量资金不会对行情形成实质性约束。”何康团队表示。
2026年资产如何配置？机构给出清晰方向。韦冀星团队聚焦四大主线——科技成长自主可控（算力、半导体、AI应用等）、PPI改善叠加广谱反内卷（有色金属、化工、建材等）、出海+全球产业竞争力提升（汽车、电子、机械等）、内需结构转型+消费复苏（低空经济、零售、食品等）。
郭胤含团队则在看好科技新势能、内需新机遇、出海与区域经济新格局的同时，特别强调能源新战略领域，建议聚焦新型储能、氢能与核聚变能等前沿赛道。
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