你见过一家公司，股价从五十多块一路砸到两块多，整整十年没怎么喘过气，但年年分红还越分越多的吗？美盈森，代码002303，就是这么一个怪胎。2015年那会儿，牛市风头正劲，它也跟着飞上天，最高冲到54.56元，风光无限。可谁想到，见顶之后几乎就没回头，一路下滑第一资本，中间连像样的反弹都没有，跟坐滑梯似的，直接干到了4块出头。最近都快跌破2元了，持有它的股民，不少是套得妈都不认得。
可另一边，分红却一点不含糊。公司自2009年上市以来，总共分了17次红，累计掏出27.29亿元真金白银回馈股东。特别是近三年，光现金派现就超过12.76亿，2024年那次更是猛，股息率一度飙过15%，吓人不？今年中期还宣布10派0.66元（含税），继续撒钱。你说这算不算良心企业？
翻看财报，这几年业绩其实不差。2021到2024年第一资本，营收分别是36.05亿、41.30亿、35.13亿和40.07亿，虽然有波动，但没崩盘。更关键的是净利，连续往上走：9891万、1.364亿、1.961亿、2.816亿，四年翻了接近三倍。盈利在增，分红也在加码，按理说市场该给点颜色看看吧？可股价依旧我行我素，跌得比谁都坚决。
它主业是做包装的，名字你可能不熟，但你拆过的快递盒、电子产品外包装，说不定就有它做的。运输包装、精品礼盒、标签、电子材料模切，啥都沾点，属于典型的制造业配套企业。听起来不算高大上，但也离不开，算是闷声发财那一类。问题是，发了财却不被市场待见，这就有意思了。
现在股东名单里还有5.56万人，早些年买进去的基本都在熬，被套个三四十年也不稀奇。倒是最近一两年抄底的人，靠着高分红多少能捞点利息回本。可话说回来，大A里头，高股息有时反而成了陷阱。你看大秦铁路，两个月跌得稀里哗啦，分红看着香，结果本金缩水更狠。你盯着那点红利，人家市场专盯你账上的本金。
美盈森这情况，你说它是价值洼地也好，说是“分红陷阱”也罢，反正走势摆在那。一边是实打实的利润增长和慷慨分红，另一边是近乎垂直的股价下坠。没人知道接下来是反弹还是继续探底。有人赌它迟早被发现，也有人怕它就这么默默沉下去。你说，这种股票，到底是捡便宜，还是接飞刀？
第一资本
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